首页  |  知本季刊

股权激励市场分析 

 

文 / 荣正咨询高级合伙人 张飞

 

      如果说2015年是中国A股市场历史上具有“纪念意义”的一年,在这一年里A股市场经历了“股灾”、“熔断”等的考验和检验,那么,2016年就是中国A股上市公司股权激励历史上具有里程碑意义的一年,在这一年里中国证监会出台了《上市公司股权激励管理办法》,废止了试行十余年的《上市公司股权激励管理办法(试行)》,为A股上市公司实施股权激励计划奠定了更加完善的制度基础。本文主要分析2016年全年及近十一年的A股上市公司股权激励的市场概况,并结合笔者实践经验与资本市场政策环境对2017年股权激励市场作出相关展望,希望能对关心股权激励话题的朋友们有所帮助。

 

1、2016年股权激励市场概况

       

      根据“荣正咨询”统计数据显示2016年全年共有125家上市公司首次推出股权激励计划(指股票期权、限制性股票或两者复合工具),其中,“荣正咨询”客户有53家,占比42.4%。另外,“荣正咨询”统计数据显示2016年A股上市公司共披露242例(其中首次公告125例,多期公告117例)股权激励草案,其中“荣正咨询”客户合计披露98例(其中首次公告53例,多期公告45例),占比40.5%。可见,无论是首期公告市场占有率,还是多期公告市场占有率,“荣正咨询”都遥遥领先,占据将近“半壁江山”,无愧于“股权激励第一品牌”的荣誉称号!详细数据如下表所示:

 

 

从工具使用角度来看2016年度首次公告的125家上市公司中,有99家使用限制性股票激励工具,占比高达79.2%,仅有21家上市公司使用股票期权激励工具,占比仅为16.8%,另外还有5家上市公告四使用股票期权+限制性股票的复合工具,占比4%。详情如下:

 

 

2、A股近十一年的股权激励概况

       

      根据“荣正咨询”统计数据显示,截止2016年12月31日,共有911家上市公司首次公告股权激励计划,其中,荣正客户270家,占比29.64%,市场占有率第一。由下图可见,自2011年以来,连续6年首次公告家数均超过100家,并且呈现上升趋势,说明股权激励已经逐步被上市公司接受,成为员工激励的主流方式。

 

 

       根据下图显示,自2012年开始,限制性股票激励工具的使用家数反超股票期权激励工具,成为市场主流激励工具,并且,使用股票期权激励工具的上市公司呈现逐年递减的趋势,说明上市公司更偏好于激励力度大、约束性更强的限制性股票激励工具。

 

 

 

3、2017年股权激励市场展望

     

      随着的时间的推移,A股市场逐步走出2015年“股灾”的阴影,近两个月以来,IPO审批提速明显,“每周一发”成为“新常态”,预计2017年新IPO家数会大量增加,根据笔者实践经验,新IPO为股权激励“高发地带”,相信2017年股权激励公告家数一定会多于2016年,甚至创出历史新高。

 

      另外,据笔者观察,近期中央和地方“混改”呼声渐长,各地政府响应中央号召相继出台“混改”实施方案,2017年有望成为“混改”落地的“破冰之年”、“关键之年”,形成遍地开花之势,员工持股作为“混改”的主要方式之一,使得国有企业将成为2017年股权激励新的增长点!

 

 

 

 

2019彩图300tk历史图库