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北京旅游华丽蜕变  股权激励助力发展

北京京西风光旅游开发股份有限公司是北京首家以旅游服务业和酒店服务业为主导产业的上市公司。公司原业务主要以景区和酒店等旅游业务为主,继公司今年 1月收购摩天轮文化传媒后再度收购三个影视文化类公司,打开了公司转型进军文化影视行业的大门。公司在华丽蜕变的同时,仍注重原有核心团队的价值,推出股权激励计划,吸引和保留核心人才。

华丽蜕变——打造文化产业链

公司一直以景区经营管理和酒店管理服务的旅游业为公司的主业和发展方向,但公司整体规模较小,经营的业务领域单一,为实现公司快速发展和资产质量的提高,公司一直谋求新旅游资源,但由于景区的培育和发展需要一个较长的过程,几年来,公司整体发展较为缓慢。业绩不佳迫使公司转型,以旅游业作为基础,向文化影视业多元扩张成为公司多元化转变。公司将未来定位成打造影视制作投资、艺人经纪、新媒体,旅游等全产业链文化集团。

公司本次非公开发行股票数量不超过 37,071.39 万股,募集资金总额不超过 331,418.23 万元人民币,发行对象为生命人寿等 9 名特定投资者。本次发行后,公司的第一大股东将发生变化,由华力控股变为生命人寿。本次非公开发行募集资金将用于收购世纪伙伴、浙江星河、拉萨群像三家公司100%股权、并对全资子公司艾美影院进行增资。

公司原处的行业来看,目前我国旅游业处于高速发展阶段,需求快速增长并呈现多元化趋势,政策对旅游业的支持力度将不断加大,增长的旅游需求会持续带来旅游公司业绩。而公司以景区酒店+影视娱乐的独特形态跻身旅游和文化两大市场,既弥补了传统旅游景点单一依赖自然观光资源的空白,也创造了旅游行业多元化的选择。目前公司所处的旅游板块估值并不高,而文化板块的平均估值远远高于该水平。随着旅游、文化行业景气度延续,北京旅游将以其自身多元化的独特竞争优势持续推动公司业绩增长,提高公司利润。

股权激励——助推公司稳步发展

2014819日,公司同时公告了非公开发行预案和限制性股票激励计划。可见,公司在重大重组的同时,仍注重核心人才的价值,通过限制性股票激励计划,吸引和保留关键人才。从激励草案来看,本次股权激励的股票来源为定向增发,拟向37名激励对象授予1800万股限制性股票,约当时总股本的 4.80%。激的励对象获授的限制性股票锁定期为12个月,锁定期满后分两年以50%50%比例解锁。解锁时应满足规定的业绩考核条件。

在业绩考核方面,公司本次设置的业绩考核指标具有较大的挑战性。公司本次设置的业绩考核指标为:2014年和2015年的净利润分别不低于2300万元和3400万元。而公司前三年的净利润平均水平仅为660万元。若要达到设置的业绩考核指标,则公司未来两年的净利润需要超速增长。也可以从此看出,公司对未来的发展的信心和做强做大的决心。

值得注意的是,本次限制性股票激励计划的授予价格为8.94/股,约为本计划公告前20个交易日北京旅游股票均价的9折,而非通常设置的市价的5折。股权激励的认购价格与本次非公开发行的价格一致,显示出公司核心管理层对公司未来发展的信心。

双箭齐发,各方共赢

本次股权激励计划以与非公开发行相同的价格授予原管理层限制性股票,既给予管理层强有力的激励和约束,又保护了新进股东生命人寿的利益,且在二级市场造成积极的影响,给中小股东带来利益,可谓一举多得,各方共赢。

去年10月,证监会作出了放宽了股权激励与公司其他重大事项间隙的决定,上市公司启动及实施增发新股、资产注入、发行可转债与股权激励计划不相互排斥。从而改变了此前《备忘录2号》对于两者至少相距30天的规定。此前已有新国都之先例。在并购重组的同时公告股权激励,因为其不确定性的增加,方案的设计与操作需要考虑因素更多,需要对上市公司的影响作全面的评估。

通过配套并购重组,推出股权激励计划,一定程度形成对上市公司原有业务板块业绩的承诺,给予本次并购中增发对象以信心,促成本次交易成功,可以达到1+1大于2的效果。而两者同时实施,风险也较大,主要体现在收购进展,公司转型能力,以及新行业的系统性风险。

股权激励在不与上市公司重大事项相排斥后,上市公司有了更大操作空间,可以考虑引入专业机构,从客观角度予进行评估,协助控制风险,保证股权激励与并购重组的成功率,以此实现各方利益的共赢。

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