首页  |  知本季刊

专访|为探路者、三夫户外设计股权激励的郑培敏——

中国股权激励第一人谈体育企业如何做股权设计

来源:体育BANK

 

日前,为探路者和三夫户外设计股权激励方案、中国股权激励第一人——郑培敏,在南京给体银商学院的学员们以“股权激励”为主题,上了一堂股权激励、股权设计的相关课程,上课前,郑培敏接受了体育bank的独家专访,对国内目前股权激励、股权设计领域提出了自己的见解。

 

郑培敏在接受体育bank记者采访

郑培敏在体银课堂上讲课

 

郑培敏,上海荣正投资咨询有限公司董事长兼首席合伙人,不仅在股权激励、股权设计领域有较高成就,郑培敏在投资领域也一直持有自己的投资逻辑,洛克公园项目和开心麻花制作的《夏洛特烦恼》更是将这个幕后投资人推向台前。

 

国内股权激励领域刚起步

但不乏优秀的探路者

 

 

截止至目前,A股上市公司达到2800以上,根据证监会发布的《上市公司股权激励管理办法》,28%左右的企业实行了股权激励,也就是900余家,这与西方资本市场90%以上的企业实行股权激励相比,实在相差较远。

 

不仅如此,郑培敏在采访中透露,西方的公司股权激励的覆盖率非常广,而且是每年都发,就像发红包、年终奖一样。而中国900多家已经做了股权激励的公司中,做了5以上股权激励的1,做了4以上的大概2-32以上的大概200-300,也就是大多数公司只做了一次,当做一次性的福利来发放,这样的认知是不到位的。从这个角度来看,国内股权激励的空间还很大。

 

虽然国内股权激励的现状并不乐观,但其中不乏佼佼者。郑培敏坦言,“在国内做股权激励的公司中,探路者是比较优秀的。探路者2009年上市,上市前给团队分股权,上市后到目前为止已经做了三次左右的股权激励,将股权激励变成像年终发红包这样常态化,尊重了人力资本的价值。”

 

中国证监会目前只允许上市公司做两种激励工具,即期权限制性股票。探路者由于股价较高,激励以期权为主,可以有效控制风险;三夫户外鉴于中国目前的IPO制度,以限制性股票为主,比较中规中矩。

 

 

 

其实外界很难判断股权激励到底对企业的发展有多大作用,但从探路者上市后三年内股票涨了三倍,远超其他同期上市企业来看,股权激励有利于挽留核心人才,激发核心人才的潜能,当然,激发出来的结果就是股价的攀升。

 

 

王石遭驱逐,张兰被出局是谁出了问题?

遵守规则是根本!

 

 

前一阵王石遭万科驱逐、张兰被出局俏江南的事件,引发了人们对股权设计的讨论热潮。郑培敏在谈到这件事时表示:其实俏江南的问题并不严重,只是张兰本人在对赌中失败;而万科的问题则是王石本人作为创始人、精神领袖有些迷失了自我。从资本运作的角度来讲,王石作为一个优秀的商界领袖,不是不懂而是不遵守资本运作规则,这就导致了现在的情况。

 

在股权设计、股权激励进行的过程中,规则是始终贯穿的,当然,股权激励也只适用于任何阶段的规范的企业。就上市公司而言,正是因为它比较规范,股权可信度强,国家有相关法律可依,股权激励比较容易开展。

 

对于非上市公司的股权激励而言,郑培敏给出了如下建议“凡是有资本运作计划的创业公司,想要融到A轮、B轮甚至上新三板,公司的财务一定要规范,股权最好采取开放式结构,虽然流动性、估值不如上市公司,但是可以做股权激励。”

 

在体银商学院现场,郑培敏老师更是以学员的企业为例,进行股权设计,将天使轮、A轮、B轮分为不同阶段。郑培敏老师表示作为创业者,最好的方案是引进产业投资者、或者拥有产业背景的基金拥有公司10-20%的股份,要有上市公司背书。B轮,可能是纯投机型财务投资人;最后则面临上市或者被并购。

 

 

郑培敏瞄准体育产业的四大投资理念

 

郑培敏除了在股权设计、股权激励领域拥有较高的声誉外,还是一名优秀的投资人。在其领导下的上海荣正投资咨询有限公司深耕大文化领域,涉足体育产业,在开心麻花、洛克公园等项目上都拥有丰富的投资回报。近期,荣正与中国文化产业基金合作投资了武汉的城市主场项目,同时,还有徒步、自行车等领域的企业正在考察。

 

面对不断升温的体育产业,郑培敏给出了自己的投资理念:第一,是行业有空间。高尔夫、帆船等项目空间太小,而足球、篮球等项目的空间较为广阔;第二,是要看企业切入到行业的商业模式。这一模式决定着企业能走多远,拥有怎样的未来;第三,团队很重要。团队的执行力是重中之重,以及在获取大量资本后是否拥有较好的驾驭能力这些都是考察重点;最后,就是价格。低买高卖一定是喜闻乐见的,80亿买版权,真的能赚钱吗?

 

郑培敏是一个对资本、股权了如指掌的人,他表示,体银商学股权设计课程是很有必要的,在体育产业大热,创业者不断涌现的当下,很多创业者对这一领域并不熟悉,只有通过这样的学习他们才能知己知彼,尽早完善股权设计,促进公司进一步发展。当然,也正是有了这样的“知本家”的带领,规则才有可能更完善。

  

2019彩图300tk历史图库