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 大事

激励并行
北京文
 
 
■   文/人力资本事业部    王 辰 吴慧珠
股权激励被迫“让路”重大事项
进一步上市公司治理结上市运作与持续证监相继发布实《上市股权激励管及股权激励有关事项备 录   13号等一系法律法需要2008年3股权激审核备忘录 2管层励与重大事具体
1提出增发资产行可转债等重大事项动议至上述项实30股权激励计发新发行转债实毕指所募集资已经到产注入实毕指相关产过户理完毕。
2露股权激励计草案至股 权激励计经股东大审议通过30日得进行增发资产行可转债等重大事
若严格按照上述规定执则股权励与重大事项可同时进后必30天以的间证监所以这 样安是考虑到上述事项的敏感止内
上述规在市场实上市 股权激励往被迫让大事这对企业未的发展而开发产重等重大事项显更为重不得不选择放弃权激2011年3月 19德豪(002005.SZ)公股 票期权激励计年5月21告非开发时也撤权激励计2013年 8月21, 天壕节能(300332.SZ)停牌进入重组程 918于重组进公司撤销于7月20的股权激励计划诺在撤销之后6和披露股权激励计
忘录2影响上市公 增发和组事项而撤销原先公告 的股权激励计形屡见而且相当一部分上增发和重事项正在进未结束而不得不推迟 告股权激励计若重案较推进过程较可能就会延误实励的期。
《备忘录2可谓是把双刃公司队输送投资者都拍一方面公司权激励计划的时一定程度上是不市公司培养激做优做强
政策红利释放为股权激励扫除障碍
201310证监会在官栏中于进一步明确股权激励关政策的进一步明确股权激励支持上场做优服务实体经启动及实发新资产注发行转债与股权激励计互排
止内做优做 两者孰轻平和效率监管机构在不同有着背景搞活 实体许是监会意识 《备忘录 2励与重大事的规定的确太过严
在证监重大事项与股权激励计 划不相互排的表态,在这政策红利,上市公司公告股权激励计划的情也有所提从2013年10到2015 年3,共有150余家上市公司公股权激,这其中我们发现重大事项股权激励计划同时进行的有17家中仅津膜科技的股权激励计划未获得证 监会无异议备,其资产重组计划也在2014年6月公告终,其余皆通过了证 监会无异议备案。
证监会关权激励相关政许与股权激励不排的重大事项 有增发新资产注发行可债这三 统计结果来市场案例中现的重大事的类要也包括资入和增发具体下表所
实践案例检验政策合理性
2014是一个前所未“并” 大上市公司重组利于理配置产能剥离良资注入优质提高效一方业务转化产不断突增发并购 等重大事项为公司展带来的机遇和挑此同我们注 意节节高部治理结构需要相应的完善和提部激励文化制建立发展在的股权激励 不应该给增发等重大事而应 配地外结公司健康长远的发
也许增发和股权激励并很明显益输送嫌者不完全否 认可能存在这种情合理设置股权 激励计则可以低这种情况的率。
根据规对象所获权益 年的锁其激励收少一年正的收益还要看其管理团年的经营状是经济状若业绩不理 价也定涨幅那也就无收从权的授予价格市公司本都理办法录的求执行权价30平均收盘加收盘价的较制性股票授予价格不低于2050%其中也有例如北 京文制性股票授予价格20 的 9而并非 5然是 董事会考虑资产注导致游酒店进文化视行将会估值水平起动作未来价上股票励计从股价中做了例移而提激励计的约束们相信 随着市场投的成熟和权激励认 识像北化这样的案例将会续出现
最后 通 过 配 套 非 公 开发 行、并购 重 组 等 重 大事 项,一并 推 出 股权 激 励计 划,在 一定程 度 上将 形成对 上 市 公 司 原有业务板块业 绩 的 承 诺或 对 公 司 未 来 整体 业绩 考核 要求有所 提 高。公 司 不仅能 够 促 进 业务转 型,提高经营能力,还 能 在 达 到 公 司 业 绩目标的情况下,奖励为 公 司 尽职尽 责 的 激励 对 象,将公 司 利益与 激励 对 象利 益 绑 定,更好地推整体例如拓信息 (002261.SZ)其是:以2013年净利润定基20142015  2016  年公司净利润增长率分 别不低于30%100%150%而金正大 (002470.SZ)的考核要求2014-2017 年度利润2013的增率不低于28%64%110%168%这些要求两三 年内利润翻番的考核标对公司然都是不小的挑
结语
在股权激励与重大事“互不排斥” 的背景,上市公司的经营管理变得加灵,管理团队的工作方向也更加清晰,将坚持为股东利益最大化服如证监会所,这为了支持上市司做优做,服务实体经,而在当 前大背景条件下释放的一个政策红利。 若上市公司合理使用这一政策红对公、市场乃至整个国民经济都有大的好,若使用不当惟利是,也排除日后证监会仍然会收紧政策红利。 这就需要上市公司真正将激励的目的落 实到,而不要偏离监管机构的初衷, 因此可以考虑引入专业机,从客观角度予进行评估协助建立完善激励制度,给管理层戴好股权激励这“金手铐控制风,保证股权激励与重大事项的 成功率,从而实现各方利益的共赢。
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