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       芯片行业领头羊“国民技术”

推三年增利 17 倍股权激励计划 

文/人力资源事业部 范璐

 

         国民技术股份有限公司于 2000 年 3 月源于国家“909”集成电路专项工 程成立, 是一家以信息安全、SoC、 无线射频为核心技术发展方向,涵盖 从前端至后端全过程 IC 设计技术的国 内安全芯片、无线射频芯片领军企业。 2010 年 4 月 30 日,国民技术正式在深 圳证券交易所创业板上市。

 

       在 2013 年底原控股股东中国华大 集成电路设计集团有限公司出让全部 股份之后,央企背景的国民技术由国 企摇身一变为民营企业,实现了股权 结构的多元化。2015 年 3 月 4 日,国 民技术公告了限制性股票激励计划,此举彰显了国民技术及其 核心团队对未来业绩增长的信心。

 

一、股权激励计划要点

 

       国民技术股权激励计划拟以 16.04 元 / 股的价格向 82 名 激励对象授予 1060 万股限制性股票,约占激励计划签署时公 司股本总额 27200 万股的 3.90%。激励对象获授的限制性股票 锁定期为 12 个月,锁定期满后分三年按 35%、35%、30% 的比 例进行解锁。解锁条件为锁定期内归属于上市公司股东的净利 润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润均不得 低于授予日前最近三个会计年度的平均水平且不得为负;同时, 以 2014 年为基数,2015、2016、2017 年度归属于上市公司股 东的扣除非经常性损益的净利润分别达到 3000 万元、7500 万 元和 1.8 亿元,营业收入增长率分别不得低于 30%、65% 和 135%。本计划设置的扣非净利润考核指标和营业收入增长率考 核指标已大大超过同行业 75 分位水平。

 

二、激励工具合理选择,业绩呈“天梯式”增长

 

      1. 激励工具的合理选择

 

       在制定股权激励计划时,激励工具的选择是关键因素,不 同的激励工具带来的激励效果会有所不同。自 2006 年实施股 权激励管理办法至今,股票期权的使用率逐渐降低,限制性股 票和两种工具的复合使用越来越受市场的认可。2012 年至今, 共有 364 家上市公司公告了股权激励计划,采用限制性股票作 为其激励工具(包含复合工具)的上市公司有 253 家,占比 69.5%。

 

      这种现象出现的原因主要是目前中国证券市场尚未成熟, 上市公司估值普遍偏高,股票价格波动缺乏理性。但是,限制 性股票的定价依据为基准日前 20 个交易日均价的 50%,在激 励总量一致的前提下,限制性股票的激励力度要大于股票期权; 另外,在公司良性发展的预期下,限制性股票对于激励对象的 离职率有很好的阻断作用。因此,同等条件下,限制性股票较 股票期权具有更高的激励与约束性。

 

       2. 业绩指标的设置呈“天梯式”

 

        国民技术 2012 年、2013 年归属于上市公司股东的扣除非 经常性损益后的净利润均为负值,2014 年半年度的扣非净利润 也为负值,且根据 2014 年扣非净利润预测,2014 年度公司的 扣非净利润亦为负值。

 

所以,此次激励计划中国民技术的业绩设置体现了扭亏为 盈、持续增长的态势,显示了公司及核心团队对公司未来不断 成长的信心,在一定程度上消除了资本市场对于公司持续成长 能力的担忧。

 

三、股权激励锁定人才,助力公司内生外延

 

        近年来,国民技术不断加强科技创新投入和人才队伍建设, 建立了非常完善的科技创新体系。截止 2013 年底,国民技术 拥有多项国内外专利,并且在国内安全芯片和无线射频芯片领域,拥有绝对的科技创新优势。由此可见,国民技术是以科技 创新为主的人才密集型企业,尤其是对技术人才的需求。

 

        上市公司股权激励以其长期激励的特点,把公司高管和核 心技术人员紧紧地跟公司的发展和利益捆绑在一起。这种方式 有利于激发员工的积极性,吸引和激励更多优秀人才,以此完 善公司的技术和业务人员结构,为公司的发展壮大提供强大的 人力资源保证。

 

       在国民技术此次的激励计划中,高管层之外的 77 名激励 对象均为核心管理、技术和业务骨干人员。其中,核心技术人 员共 40 名,约占激励对象总人数的 50%,核心业务人员 18 名, 约占总人数的 22%——这样的激励力度足以可见公司对技术人 才和业务人才的高度重视。通过此次激励计划的推出,国民技 术在核心技术和业务人才的吸引上“诚意”彰显,为公司未来 的持续稳定发展打造了强大的人力资源后盾。

 

四、国有变身民营,政策优势尽显

 

       证监会自 2006 年起颁布了《股权激励管理办法》规范上 市公司股权激励,之后配套出台了 1-3 号备忘录处理其中细则, 与此同时,国资委和财政部也于 2006 年联合发布了《国有控 股上市公司实施股权激励试行办法》(包括境内和境外两部分), 171、175 号文针对国有控股上市公司的股权激励提出了相应的 要求。自此以后国有企业推股权激励,一方面需要证监会的无 异议备案,同时也要求得到国资委的原则性批复。因此,从政 策上来看,由于国企面临着双重监管,民营企业的股权激励相 对国企来说就有了诸多便利,具体优势体现在以下两个方面:

 

     1. 时间安排上的优势:国资委要求行权(解锁)的限制期 不得少于两年,且行权(解锁)期不得少于三年,这就直接导 致激励对象要真正获得激励收益至少需要等待两年以上,激励 的时效性有了一定折扣。然而,民营企业的禁售期限只有 1 年, 上市公司可以根据自己的实际情况合理安排激励计划的实施进 程。禁售期限的不同,预期收益“近在咫尺”,股权激励的吸 引力较大幅提升。

 

       2. 份额规定上的优势:国资委要求下属各企业“首次实 施股权激励计划授予的股权数量原则上应控制在上市公司股本 总额的 1% 以内”,同时要求“在股权激励计划有效期内,高 级管理人员个人股权激励预期收益水平,应控制在其薪酬总水 平(含预期的期权或股权收益)的 30% 以内”,除此之外,在 行权(解锁)之时,要求高管激励收益控制在其薪酬总水平的 40% 以内,超出部分归公司所有或不得行权(解锁),由此对 国企股权激励总量和个量均做了相关限制。而民营企业授予额 度仅受股本总额的 10% 的上限规范,且对高管没有收益限制, 完全将高管激励收益与实体业绩、公司市值挂钩,使其能够反 映高管的市场价值。

 

小结:

 

       连续三年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净 利润均为负值,央企背景的国民技术由国企变身为民营企业, 在这样的背景之下,推出了三年增利 17 倍的“天梯式”股权 激励计划,无疑引来各路人马的密切关注和“担心”质疑,但 此次计划的推出正体现了国民技术及核心团队对公司未来业绩 增长的信心十足。国内芯片行业的龙头地位,雄厚的账面货币 资金,以及国企变民营的契机,政策上的宽松有助于国民技术 此次激励计划的实施,及其对核心技术人员的激励力度之大, 必然能稳定并吸引更多的优秀人才,为其以后的持续稳健发展 储备大量优秀的人力资源后备 军,“天梯式”业绩的实现将 不再只是传说。

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